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文章来源:石欣卉   发布时间:2020-12-05 00:56:03  【字号:     】  

  而没跨境、但是所有权变更了的贸易意甲下注活动,比如我们上文中提到的离岸转手买卖,海关不会统计,但是外管局会统计

容易造成困扰的是英超下注,人民币计价和美元计价的进出口增速,往往存在差异有时这种差英超下注平台距相当大,甚至会干扰我们的基本判断

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比如2018年5月,美元计价的出口增速为11.9%,而人民币计价下的出口增速竟然只有2.5%这背后反映的其实是汇率的剧烈波动当美元快速贬值、人民币升值的时候,美元计价的进出口数据,可以会对应更低的、以人民币计价的进出口数据举个例子,假如从去年到今年,美元兑人民币汇率从1:7跌到了1:6,那么同样是100美元的货物出口额,去年和今年分别对应700元和600元人民币,美元计价的出口增速是0,人民币计价的出口增速则是-14%那么,该基于哪种计价方式来分析呢?我们一般参考美元计价数据

因为它更贴近货物报关时的原始数据(目前多数进出口货物还是以美元申报为主),受汇率因素的影响更小,相对更客观下文中如果没有特殊说明,一般我们也都是采用美元计价的进出口数据海关数据中,出口用货物离岸价(FOB)统计,进口用到岸价(CIF)统计,但是外管局数据中,无论是进口还是出口均按照离岸价统计

离岸价小于到岸价,所以外管局披露的货物贸易借方(进口)数据,会更明显地小于海关进口数据当然除了上述两个原因以外,还有其他一些统计细节的不同,导致海关数据和外管局货物贸易数据在绝对值上存在差距但总体而言,两者的增速走势非常接近如果只考虑货物贸易的话,我们看时间序列更长的海关数据就够了

除了货物贸易项外,外管局数据还有服务贸易项服务贸易的统计方法和流程相对更复杂

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不过因为服务贸易的占比较小,在全部出口中占比约为10%,在进口中占比约为20%,也不是本文讨论的重点,所以我们就不继续展开说明了有兴趣的读者可以参阅联合国等编制的《国际服务贸易统计手册》)·关于服务贸易,有几个简单的事实可以了解一下:第一,服务贸易一共包括12个分项其中,进口中最主要的分项是“旅行”,2015年至今占比平均为52%,不过2020年受疫情影响,目前已快速滑落至30%左右

出口中,各服务贸易分项占比相对更平均,“其他商业服务”(如研发、咨询等)占比最高,约为28%第二,我国服务贸易正持续处于逆差之中,最主要的逆差项是旅行,这反映了我国居民收入水平提高背景下,居民境外留学、旅游的盛行与此同时,运输、知识产权使用费方面产生的服务贸易逆差也比较大另外,外管局还会按季、按年发布大家所熟知的国际收支平衡表,我们同样可以在表内的经常账户中找到“货物与服务贸易”这一项

它的统计口径、编制方法,和上文所提到的“国际货物和服务贸易”,实际上是一样的只不过“国际货物和服务贸易”是月度数据,而国际收支平衡表为季度、年度数据

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而月度数据是初步数据,国际收支平衡表中的季度、年度贸易数据,则会根据最新资料稍作修订与此同时,GDP支出项下,有年度的净出口数据,它直接取自国际收支平衡表(人民币计价)中的“经常账户-贸易与服务项-差额”

这两个数据的数值基本上也保持一致只有最新的2019年数据除外,可能是受两个数据修订时差的影响最后再补充说明一个比较特别的数据——工业企业出口交货值它的数据质量也不错,也能很好地反映我国出口情况出口交货值,实际上属于工业数据,一般和工业增加值数据一起发布(所以会晚于海关出口数据)简单理解,出口交货值就是工业部门的出口创收

那它和海关出口数据有什么不一样?第一,出口交货值仅限于规模以上工业企业,而海关货物出口数据并不限制贸易主体,这是最明显的区别第二,出口统计范围不同

出口交货值统计了两部分,一部分是工业企业直接出口的产品价值(按出口价计算),另一部分是卖给外贸公司的产品价值(按外贸公司收购价计算)直接出口很好理解,外贸公司这里稍微解释一下

对于很多工业企业来说,办理出口手续、寻找海外客户都是麻烦事,不如直接把产品先卖给专门做进出口的外贸公司,然后由外贸公司来处理这些产品不过外贸公司拿到这批产品后,可能会选择出口,但也可能会转为内销

但无论如何,只要工业企业把货物卖给了外贸公司,这笔收入就计入出口交货值而对于海关出口统计来说,关键还是看跨没跨境所以海关只统计外贸公司最后对外出口的那部分,并且是以外贸公司的出口价来统计的,会比出口交货值采用的外贸公司收购价要更高(毕竟外贸公司要赚差价)数据走势上,出口交货值增速和海关出口增速有很强的相关性,并且前者比后者要更稳定,异常跳动更少

3案例解读:2020年9月进出口数据我们以2020年9月海关进出口数据为例进行解读先来看出口

2020年9月,以美元计价的出口同比为9.9%,较前值提升0.4个百分点以人民币计价的出口同比为8.7%,较前值降低2.9个百分点

人民币计价的出口表现明显要更差,主要是因为美元兑人民币汇率同比在8月大幅走弱(上文中提过,人民币计价出口同比=美元计价的出口同比+上月美元兑人民币汇率同比)这里我们以美元计价数据为准进行分析

9月出口同比9.9%,再度刷新年内新高,但是增速已经放缓分商品来看,第一,防疫物资出口增速继续走弱,但仍然处于高位其中,纺织纱线、织物及制品出口同比从38.9%继续下滑至30.9%,医疗仪器及器械出口同比则从47%下滑至34.7%不过,从拉动点数来看,纺织纱线、织物及制品对整体出口还是起了很关键的支撑作用

第二,线上办公用品出口出现分化其中,自动数据处理设备及其零部件对出口的拉动点数非常高,并且还在继续提升

而手机出口增速则从23.3%大幅下滑至-42.5%,导致拉动点数明显转负,拖累整体出口原因有二,一是在于上年同期有高基数,二是可能和原本应在9月发布的苹果手机秋季新品推迟到10月有关(中国的苹果代工厂在9月无法出货)

手机出口的恶化,很大程度上解释了9月高新技术产品出口增速的下行在防疫物资、部分线上办公用品等比较关键的出口项走弱的情况下,我国出口增速却依旧保持着向上的动力,侧面说明外需正在经历更普遍的回暖

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